(1)智能卡爆发潜力巨大,芯片商竞争格局较好。
预计十二五期间,金融IC卡均将成为下一个爆发性增长点,居民健康卡也将对应中国庞大的人口基数,进入快速增长期。预计2013年国内金融IC卡的发行量预计接近2亿张,2014年起将迎来金融IC卡发行高峰。随着金融安全日益提上日程及央行推行力度的不断加大,磁条卡更换成金融IC卡将是大势所趋。
此外,如国务院促信息消费会议所提居民健康卡,我国大量证件面临换IC卡,如电表卡等小额支付智能卡种已经在部分城市推广应用。
我国主流智能卡芯片厂商只有同方国芯、国民技术、华虹NEC、中电华大、上海复旦微电子、大唐电信,市场竞争格局较好,只要任一卡种进入放量期,芯片厂均将享受超预期红利。
(2)同方微产品线最全,身份证、金融IC卡、居民健康卡放量
同方微电子是国内产品线最全、研发能力最好的卡芯片厂商,全球前四大卡商中有3家是公司重点合作客户的国内唯一芯片供应商,国内客户有东信、恒宝、握奇数据、天喻信息等,几乎能覆盖所有客户的所有产品应用。公司在研发能力上,自主研发IP核,并开始渗入解决方案领域,以简化卡商制卡的开发流程。
同方微电子一季度、二季度增长均超预期,主因是2013-2014年全国身份证进入更换高峰期,公司在身份证芯片收入确认持续超预期;此外公司在居民健康卡芯片领域出货排前,我们估计在信息惠民工程加速推进的情况下,今年将放量。金融IC卡将受益于银联卡及EMV卡标准互认证的催化,未来5年进入放量周期。虽然传统业务电信类芯片需求放缓,但公司高端SIM芯片开始放量,预计今明年不会造成拖累。
(3)银联卡与EMV标准互认证将是金融IC卡放量的催化剂
此前金融IC卡迁移缓慢主因是国内芯片厂难通过EMV认证。目前银联力推银联卡芯片认证,并期望和EMV卡进行标准互认证,这是国产金融IC卡将爆发的最有效催化剂。目前包含同方国芯、国民技术、华虹NEC、中电华大在内的首批国产芯片厂商已通过银联卡认证。
(4)特种芯片及石英晶体稳定增长
在军工与特种芯片上,公司通过收购国微电子进入特种集成电路领域,目前公司两个核高基项目运转正常,其他产品也开始进入放量期。
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